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多特蒙德VS热刺比赛历史:金九銀十?中國黃金儲備增至近2000噸,全國黃金實際消費量523.54噸,其中黃金首飾消費穩中有升[圖]

2019年10月09日 09:45:35字號:T|T

热刺足球场 www.uqilnk.com.cn     中國黃金協會昨日披露,中國黃金儲備已經連續10個月增持。在這10個月間,我國已經累計增加了黃金儲備約106噸。截至9月末,中國黃金儲備為6246萬盎司(約1948.4噸),較8月環比增加了19萬盎司(約6噸)。

    2019年上半年,國內原料黃金產量為180.68噸,同期我國還通過進口原料產金54.27噸,上半年全國共生產黃金234.95噸。今年上半年,全國黃金實際消費量523.54噸,其中黃金首飾消費穩中有升,金條、金幣需求則明顯下滑。

    中國黃金協會方面分析,今年全球經濟放緩,美國經濟數據不如預期,各國央行進入降息周期可能性大增,在全球范圍貨幣寬松愈演愈烈、地緣政治?;泳緄那樾蝸?,黃金價格向上突破,最高價已重返2013年6月份的高點水平。

    記者注意到,國際黃金價格自今年初1282.40美元/盎司開盤,進入10月以來,以倫敦金為代表的國際黃金價格已經在1490美元/盎司的高點周邊徘徊。

    在經濟混亂、外匯收支不平衡現象出現時,黃金作為最后支付手段,對穩定國有經濟,保持幣值穩定有重要的積極作用;黃金流動性廣,緊急狀態下,黃金可以作為各國普遍接受的流動資源;一國的黃金儲備也有彰顯國力的作用?;平鷲鉸砸庖迨種匾?,事關國家的發展大計,是國際政治博弈的重要籌碼。

2019年7月全球官方黃金儲備TOP20

國家
數量(噸)
黃金占外匯儲備
美國
8133.5
74.5%
德國
3367.9
70%
國際貨幣基金組織
2814
意大利
2451.8
65.4%
法國
2436
59.9%
俄羅斯
2190.1
18.4%
中國大陸
1916.3
2.5%
瑞士
1040
5.4%
日本
765.2
2.4%
印度
618.2
6.1%
荷蘭
612.5
64.9%
歐洲央行
504.8
26.4%
中國臺灣
423.6
3.7%
葡萄牙
382.5
59.8%
哈塞克斯坦
370.9
55.1%
烏茲別克斯坦
363.9
55.8%
沙特阿拉伯
323.1
2.6%
英國
310.3
8.3%
土耳其
302.8
14.4%
籬笆嫩
286.8
23.2%

數據來源:公開資料整理

    隨著國民經濟的發展對信用的依賴越來越深,貨幣供應量的增長和存款擴張的速度遠高于經濟增長的速度,當前貨幣制度下的金融系統不夠穩定,經濟周期下系統性風險爆發的?;廊淮嬖?,屆時黃金作為備用貨幣的天然選項將不可避免再次成為硬通貨。

    全球經濟不確定性增加的背景下,各國央行及其他機構增加黃金儲備,應對經濟下行風險。自2008年以來全球央行增持黃金總量達3899噸,央行及其他機構增持黃金年需求量復合增長率30.28%。今年一季度,全球央行共增持了145.5噸黃金,創過去六年來的最高紀錄,比去年同期增長了68%。值得注意的是,中國、俄羅斯、印度等全球多個經濟體的央行都開始連續增加黃金儲備。

    黃金供需

    1、礦產金供給逐年穩增,再生金近年供給趨穩

    黃金產生機制苛刻,無法人工合成的天然屬性,使黃金成為世界上珍貴的稀有金屬之一?;平鸝刪犢梢宰匪蕕焦?600年,至今已有6600年的歷史??梢繃噸饕治礁鍪逼?,第一時期——1835年之前的6400余年,世界黃金產量僅為2萬噸不到,開采規模小,主要用于裝飾及器皿等實用性功能;第二時期——1835年以來的近200年,淘金熱與技術的進步,加之工業革命后對黃金需求激增與黃金貨幣職能的應用,刺激黃金產業發展,黃金開采量逐年上升,截至2017年累計開采量已達到19萬噸。

黃金開采冶煉主要分為兩個時期(萬噸)

數據來源:公開資料整理

    黃金資源有限且難以人工合成,據世界黃金協會統計,截至2017年全球已探明黃金儲量24.4萬噸,其中已開采約19萬噸,占比78%,未開采黃金約5.4萬噸,占比22%。以當前開采量及增速測算,未開采黃金儲量僅能維持10年左右?;平鷂刺矯鞔⒘看籩亂隕詈?、太空等形式存在,開發難度大、成本高。

    黃金開采成本因開采難度、技術水平、礦企經營水平以及開采國賦稅、開采國貨幣與美元匯率有所不同。不同地域成本相差較大,如成本最低的美國僅為733美元/盎司,而最高的澳大利亞則為1829美元/盎司。目前全球十大黃金開采企業中,有7家企業的開采成本達到1201美元/盎司,因此,國際公認的黃金開采綜合成本定在1200美元/盎司,可以認為該價格為本階段黃金的重要壓力位。

    同時根據世界黃金協會2018年測算,目前,資源回收與礦區建設成本大幅上漲,至少要需要1500美元/盎司的獎勵價格(本平均勘探成本75美元/盎司,建設成本200美元/盎司,運營成本1150美元/盎司,15%投資收益率美元/盎司,合計1679美元/盎司)。隨著已開采的低成本黃金的逐漸減少,黃金成本中樞上移以及黃金總量的有限性會進一步推高黃金價格。

    黃金的稀缺性更加凸顯其在社會和金融領域的重要性?;平鸝珊蠡疚薹ㄏ?,均以某種形式存在,如果將黃金地面總庫存堆砌在一起,可以得到邊長約21.4米的純金正方體。

    黃金的供給主要由礦產金、再生金構成,2018年總供給4659噸,近五年復合增長率1.46%??蟛鴟矯?,由于新資源的發現和開采周期長,且受開采、運營成本及關閉費用影響,礦山難以停止運營以對應黃金市場低迷期,所以礦產金供給彈性小,對價格反應的波動相對滯后。再生金方面,供給通常來自于各類黃金制品,以盈利為目的,對金價變化較為敏感,成為投資再生金,供給彈性大。2018年,全球礦產金供給3502.8噸,占比75%,近五年復合增長率2.39%,逐年穩增,供給彈性??;再生金1168.1噸,占比25%,近五年復合增長率-1.32%,供給趨穩,供給波動主要受金價影響,價格上漲,供給減少,反之供給增加。

2010-2018年全球黃金供給量總體平穩(噸)

數據來源:公開資料整理

2010-2018年全球黃金供給變化趨勢(噸)

數據來源:公開資料整理

    2、金飾、科技等制造業需求規模大、投資需求對金價影響劇烈

    黃金的需求自2010年以來每年均超過4000噸,在4400噸上下浮動,包括金飾、科技、投資、各國央行及其他機構等,2018年需求總量4399噸。

    金飾需求占比最高,占總需求49%,中國和印度是全球最重要的金飾市場,合計占全球金飾需求量的約60%。需求量主要受價格、消費習慣和消費力影響,總體較為穩定。

    投資需求占比第二,占總需求25%,投資品主要為金條、金幣、黃金ETF。需求量受全球及美國經濟形勢、貨幣政策的影響,倒逼金價劇烈波動。

    科技需求主要來自電子、牙科和其他,占總需求7%,其中電子占據80%的主導地位,受替代材料及黃金價格較高影響,整體需求量穩定趨減。

    各國央行及其他機構將黃金作為官方儲備平衡國際收支、防范?;?,布雷頓森林體系瓦解之后,全球央行需求量隨經濟形勢變化而變化,占總需求14%。

2010-2018年全球黃金主要需求量平穩(噸)

數據來源:公開資料整理

2018全球黃金需求占比

數據來源:公開資料整理

    黃金是無息資產,由于其具備抗風險的保值避險功能,已成為全球大類資產配置中重要資產之一?;平鹱魑唐?,供需受價格波動而變化,總體較為穩定;而受通貨膨脹、避險情緒影響的投資需求成為黃金價格波動的重要因素,需求受外界因素變化波動劇烈,黃金價格隨之波動。

2010-2019.1黃金價格走勢與投資需求正相關(美元/盎司)

數據來源:公開資料整理

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