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热刺高清壁纸:2019年上半年中國醫藥流通改革情況、市場規模、行業經營情況及2019年行業發展新機遇分析[圖]

2019年09月25日 13:25:59字號:T|T

热刺足球场 www.uqilnk.com.cn     一、醫藥流通改革分析

    隨著醫改穩步推進,各類醫藥行業政策密集發布。2017年僅國家級發布文件就已超300余份,政策涵蓋了醫藥、醫療、醫保以及流通四個大領域下幾乎所有的細分方向。

    在醫療體制改革中,國家明確提出要堅決壓縮流通渠道環節。在實施“兩票制”以前,醫藥流通模式為:藥品公司→產品代理(多級)→醫藥配送商→醫院→患者。

    在此環節下,產品銷售工作由藥品公司交給全國總代理負責,隨之全國總代理層層分發,多級產品代理級級抬價。當藥品由終端銷售機構送達消費者手中時,藥品價格已經虛長不少,增加消費者的看病負擔。

    為解決這一難題,2016年,“兩票制”改革出臺。實施“兩票制”后,醫藥流通模式為:藥品公司→醫藥配送商→醫院→患者。由藥品公司對接醫藥配送商,意為砍掉中間多余的分銷商環節,降低患者看病負擔,同時提高醫藥供應鏈效率。

    理想豐滿,現實骨感。“兩票制”推出兩年后,實施起來,依舊有不少困難。

    其一“兩票制”在降低患者看病負擔的同時,加大醫藥企業的物流成本。在兩票制前,醫藥企業只需要和一家全國總代對接,到現在需要和眾多的下游終端商接洽,人工成本直線上升;其二藥品企業在接洽下游終端商的同時需要篩選合適的第三方物流信息,公司藥品的流通追溯對信息化管理的要求與日俱增,例如倉儲管理系統、客戶管理系統等投資也都被迫加大。

    于是,上有政策、下有對策。藥品企業更鐘情于“兩票制”改革前的醫藥流通模式,于是中間環節的醫藥代理商換了一個名頭,順勢變成了醫藥推廣商。故“兩票制”推出兩年后,在藥企的“靈活變通”下,改革并未取得如期成果。

    在醫藥流通中,下游醫院地位十分強勢。強勢的地位體現在兩處,一處為醫院逐利,第二處為醫院對上游藥企應付賬款的談判十分強勢。

    首先在醫藥的流通過程中,醫藥逐利的事例并不罕見。一方面多年來的“以藥養醫”讓醫院自身思想覺悟不強;另一方面,在下游終端銷售商在采購藥品時,藥企為了增強自身競爭力,回扣交易十分盛行,也進一步導致了藥品價格虛高,加大民眾看病負擔。

    另,因下游醫院地位的強勢,對很多中小企業來說,普遍的賒銷方式以及行業整體較長的回款期,讓處于弱勢地位的中小企業面臨巨大的資金鏈壓力,為了應對資金壓力,醫藥企業通?;嵊肷桃狄瀉獻鶻杏κ照絲畋@硪滴?,資金壓力本就大,銀行機構還要分一杯羹,醫藥商業無異于飲鴆止渴。

    醫藥流通中,下游醫院地位的強勢,不僅傷害了消費者的權益,還加大了上游藥企的生存壓力。

    二、藥品流通市場規模

    隨著醫藥衛生體制改革的不斷深入,藥品流通行業積極順應政策導向,呈現增長平穩、結構優化、質量升級的發展態勢。2017年全國七大類醫藥商品銷售總額為20016億元,較上年同比增長8.82%,2017年藥品批發企業銷售增長有所放緩,藥品零售企業連鎖率進一步提高,醫藥電商開啟資源整合的平臺化發展之路,醫藥物流市場競爭明顯加劇。

    中國醫藥流通行業整體保持持續增長,但受國家宏觀經濟環境影響,總體運行呈現緩中趨緩的態勢,根據測算,2018年藥品流通市場規模達到21800億元左右。

    2016-2018年中國藥品流通市場規模及同比增長走勢

數據來源:公開資料整理

    相關報告:智研咨詢發布的《2019-2025年中國藥品流通行業市場運行態勢及投資戰略咨詢報告

    三、醫藥流通拐點漸臨,連鎖藥店高景氣度持續

    1、醫藥流通板塊現金流改善明顯,行業拐點漸臨

    2019年大部分醫藥流通企業取得較好的成績,隨著“兩票制”等政策帶來的經營調整逐步到位,醫藥流通企業行業競爭環境逐步凈化,頭部企業市場份額不斷提升;另一方面,隨著“4+7"政策的推行,具備較強配送能力,網絡布局較廣的龍頭配送企業,獲得更多的市場份額以及與工業企業更加緊密的渠道業務關系,與此同時”4+7“帶量采購品種也使得醫藥流通公司現金流壓力得到一定的緩解。

    2019H1醫藥流通重點公司營收及增長情況(單位:億元)

數據來源:公開資料整理

    2019H1醫藥流通重點公司歸母凈利潤及增長情況(單位:億元)

數據來源:公開資料整理

    2019H1醫藥流通重點扣非后歸母凈利潤及增長情況(單位:億元)

數據來源:公開資料整理

    2019Q2醫藥流通重點公司營收及增長情況(單位:億元)

數據來源:公開資料整理

    2019Q2醫藥流通重點公司歸母凈利潤及增長情況(單位:億元)

數據來源:公開資料整理

    2019Q2醫藥流通重點扣非后歸母凈利潤及增長情況(單位:億元)

數據來源:公開資料整理

    對2019年上半年醫藥流通公司的現金流情況進行分析:上半年板塊現金流情況改善較為明顯,分析其中的原因主要有:1、部分流通企業加強對應收賬款的管理,通過催收以及其他金融手段與方式(ABS等)提前取得應收賬款;2、增值稅降稅對流通企業現金流產生積極影響;3、部分醫藥流通企業通過其他業務如:零售、工業等獲取更好的現金流,同時“4+7"帶量采購品種在某些地區是預付或者賬期縮短,對企業現金流產生積極影響。

    醫藥流通公司現金流情況(億元

數據來源:公開資料整理

    對醫藥流通重點公司的現金流請款進行分下,也能看到在2019年上半年,現金流凈額的增長較為明顯,均處于回升態勢。

    醫藥流通重點公司2015-2019H1經營活動現金流凈額情況分析(億元)

數據來源:公開資料整理

    判斷隨著“兩票制”、“4+7”等行業政策的不斷推行,醫藥流通行業集中度將迎來更加快速的提速,龍頭企業的市場占有率有望快速提升。隨著醫藥流通企業的業績逐步釋放,以及現金流情況的逐步好轉,行業拐點有望逐步來臨。

    2、連鎖藥店高景氣度發展,龍頭市占率穩步提升

    醫藥零售行業維持了較高景氣度的發展,2019年上半年四家連鎖藥店大部分維持了快速的增長。上半年醫藥零售行業既有增值稅降稅、小規模納稅人等優惠政策的積極影響,同時也受到職執業藥師不足等問題的限制,整體來看,行業發展趨勢依舊是頭部企業市場份額不斷提升的態勢,行業集中度不斷提高,龍頭企業的議價能力不斷加強。

    2019H1連鎖藥房四家標的公司營收及增長情況(億元)

數據來源:公開資料整理

    2019H1連鎖藥房四家標的公司歸母凈利潤及增長情況(億元)

數據來源:公開資料整理

    2019H1連鎖藥房四家標的公司扣非后歸母凈利潤及增長情況(億元)

數據來源:公開資料整理

    2019Q2連鎖藥房四家標的公司營收及增長情況(億元)

數據來源:公開資料整理

    2019Q2連鎖藥房四家標的公司歸母凈利潤及增長情況(億元)

數據來源:公開資料整理

    2019Q2連鎖藥房四家標的公司扣非后歸母凈利潤及增長情況(億元)

數據來源:公開資料整理

    2019年四家連鎖藥店企業門店數繼續不斷提升,上半年,益豐藥房、大參林、老百姓、一心堂當期凈增門店數分別為516家、273家、384家、430家。大部分企業依舊采取并購+自建的方式進行門店的擴張。從整體經營情況來看,連鎖藥店企業均擁有相對健康的現金流,隨著門店數量的不斷提升,未來新開門店的逐步成熟,與并購門店不斷貢獻業績,有望推動龍頭企業繼續穩步的發展。

四家連鎖藥店門店等數

-
益豐藥房
大參林
老百姓
一心堂
門店總數
4127
4153
4579
6129
直營店
3871
4114
3673
6129
加盟店
256
39
906
 
當期凈增門店
516
273
384
430
當期新建(不含
加盟店)
281
156
292
當期并購
206
118
136
 
醫保店比例
75.51%
76.6%
87.08%(2018年)
80.32%
日均平效(元/平方米)
62.39
87.5
51
44.79
銷售毛利率
39.09%
40%
34.12%
38.79%
銷售凈利率
6.76%
7.22%
5.78%
6.66%
經營活動現金流凈額(億元)
4.33
5.75
4.43
3

數據來源:公開資料整理

    四、智慧供應鏈服務及醫藥電商加快發展將成為未來主要發展趨勢

    隨著我國醫藥商業行業的發展,未來主要呈現一下趨勢:

    1、藥品流通市場銷售規模穩步增長

    隨著國際國內醫藥產業鏈合作逐步深入,“互聯網+醫療健康”體系不斷完善,供應鏈服務持續創新,人工智能快速發展,藥品流通行業將迎來新的更大發展空間。同時,隨著疾病譜變化、人口老齡化加速、人民群眾生活水平提高以及保健意識增強,全社會對醫藥健康的需求將不斷提升,藥品市場銷售規模將進一步擴大。

    2、藥品流通行業發展進入結構調整期

    隨著國家各項醫改政策的相繼發布實施,藥品流通行業將進入結構調整期。未來幾年內,在政策驅動下藥品流通市場競爭將更加激烈,兩極分化日益明顯。全國性藥品流通企業跨區域并購將進一步加快,區域性藥品流通企業也將加速自身發展;規模小、渠道單一的藥品流通企業將難以為繼,行業集中度將進一步提高。

    3、資本成為改變藥品流通行業格局的重要力量

    近年來,在資本的推動下,藥品流通企業正在由傳統的增加產品拓展客戶以及開拓新店等內生式成長方式向并購重組的外延式成長方式轉變,行業競爭格局也隨之發生變化。一些大型醫藥產業集團分拆流通業務板塊單獨發展,或通過并購進入藥品流通行業,并逐漸作為主營業務進行開發;一些區域性批發企業為了滲透市場終端,不斷向下游零售企業拓展;還有一些藥品流通企業借助資本力量收購上游的中藥飲片制劑等生產企業,不斷強化自身供應鏈優勢。

    4、醫藥電商發展模式日新月異
在新技術、新動能的驅動下,“互聯網十藥品流通”將重塑藥品流通行業的生態格局。未來幾年內,跨界融合將為醫藥電商注入新的活力,醫藥電商領域的競爭將日益加劇。

    5、智慧供應鏈服務水平不斷提升

    近年來,全國性醫藥集團和區域性藥品流通龍頭企業以云計算、大數據和物聯網技術為支撐,積極整合供應鏈上下游各環節資源,促進“物流、信息流、資金流”三流融合,建立多元協同的醫藥供應鏈體系。

    同時,“兩票制”政策實施加速醫藥供應鏈扁平化進程渠道重心下移已成為必然趨勢。隨著醫藥供應鏈智慧化和物流標準化的持續推進,預計醫藥供應鏈市場將呈現有序競爭、穩步發展態勢。

    五、2019年醫藥流通行業新機遇

    2019年,醫藥行業也將迎來新的發展機遇?;チ靶畔⒓際醯牟歡戲⒄?,使醫藥行業在提供傳統的服務之外,利用新技術,整合新資源。對于醫藥物流行業來說,流通企業可以開發新的信息產品,依托智能化平臺,在完成自身精細化管理的同時,還可與合作伙伴共享實現更多價值,提高倉儲配送效率,提高客戶滿意度,創新自身營銷模式。

    同時,在兩票制的推進下,將傳統的渠道為王模式逼入絕境,大型集團企業不應該再滿足于憑借規?;窶?,中小公司也不應局限單做市場配送的候補角色。醫藥物流企業應該審視自身,調整自身模式來順應如今的市場環境。并且如今各地政府正放寬對零售藥店的政策,禁止藥房托管,醫院的處方和零售端互聯互通、實時共享。現有的營銷模式面臨沖擊,迎來配送新模式,醫藥流通企業也可以從中尋找新的發展方向。 

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